por Juan Carlos Latrichano – 08 abr 2020

En realidad, el título completo de esta nota es: Radiografía de la política monetaria.  Danza con economistas muy mediáticos y comunicadores masivos.  Verdaderos criminales.  Veamos por qué.

A través de los medios masivos de comunicación escuchamos y leemos que durante el pasado mes de marzo se produjo una brutal expansión monetaria y que para abril se estima una expansión aún mayor.  Todo esto  suele ser confirmado por los economistas que tienen un protagonismo elevado.  Alguno de ellos preanuncian la posibilidad de una estampida hiperinflacionaria.  En medio de todo esto, el escenario futuro parece tétrico.  Sin embargo, cuando miramos el informe del Banco Central correspondiente al mes de marzo, vemos que el dinero en poder del público creció apenas un 2,2% comparado contra febrero.  Aclaro, querido lector, que usted y yo somos parte de eso que el Banco Central llama público.

¿Qué es lo que creció desmesuradamente?

Los saldos de los bancos en el Banco Central y las Leliqs.  Los primeros, un 6%; y la Letras de Liquidez, un 7 %; en ambos casos, en marzo con relación a febrero.  Y claro, eso no es “público”.  Usted y yo, en este caso, estamos fuera de la foto.  Es una pena, porque esos saldos crecieron 3 veces más que el dinero en nuestro poder.

¿Cómo fue realizándose paulatinamente este proceso?

Aumentando la tasa de encaje real del sistema financiero.  En efecto, al cierre de 2015 era del 19% y al 30 de marzo del presente año, 23,38%.

¿Por qué mis amigos economistas del otro lado de las cosas, están en contra de la baja de encaje y del otorgamiento de crédito a las pymes?

Muy sencillo.  Porque los bancos, a través de las Leliqs, maman de la teta de mamá Estado.  Y cuando la teta se seca promueven una devaluación: con ella aumentan en pesos las reservas del Banco Central y vuelta a mamar.  ¿Y las pymes?  ¿Y usted y yo?  Bien, gracias.

Pero ahora todo cambió: bajó la tasa de encaje y deben reducir la tendencia de Leliqs.  No les queda otra a los bancos que prestar a las empresas.

¿Es esto inflacionario?

No.  Porque las empresas usan los recursos para producir.  Por lo tanto, gran parte de la expansión monetaria se cubre con nuevos bienes.

¿Y por qué no le conviene a los bancos?

Porque con las Leliqs cobraron hasta el 80% anual; y a las pymes, apenas el 24%.

¿Y por qué esto tan elemental no lo ven los economistas protagónicos y los comunicadores masivos?

No lo sé.  Quizás reciban una contraprestación de los bancos.  No sé.  No sé.